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タックスヘイブンに巣くう魔物
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    週明けの本日、日経ビジネスのスクープでLIXILグループがMBOを行って日本の株式市場から撤退、その上でシンガポール証券市場に上場を検討中と報道されました。この騒動でLIXIL株の取引きは一時停止に。LIXIL側は報道をいったん否定しましたが、さまざまな情報をみていると火のないところに煙は立たないと考えたほうがよさそうです。

     

    売上高が2兆円に迫るというLIXILグループは、昨年末にプロ経営者の社長解任で話題になりましたが、この記事によるとその前年の9月から、創業者の息子で現CEOの潮田洋一郎会長がシンガポールに持ち株会社を設立し、海外企業の買収を進めるという計画を進めていたようです。瀬戸前社長はこの方針に異を唱えたために解任されたとのこと。

     

    仰天計画の中核は本社のシンガポール移転である。これは潮田の悲願で、5年ほど前、野村証券にスキーム作りを依頼した。その野村が「本社を移す場合、どうしても移転価格税制がネックになる」と結論付けると、今度はM&AアドバイザリーファームのGCAを雇って、実現可能性を探った。

    関係者によるとGCAはこんなスキームを提案した。まずLIXILグループをMBOで非上場化する。次にシンガポールで買収する企業と合併させ、合併会社をシンガポールで上場させる。 https://facta.co.jp/article/201812002.html

     

    日経ビジネスによると、潮田会長はすでにシンガポールに移住済。

     

    着々と計画が実行に移されているのではと想像しますが、直近の決算ではLIXILの売上の75%は日本国内に依存しているそうで、その中での日本株式市場での上場廃止と、商売的にはほとんど関連のないシンガポール(シンガポールではLIXIL製のサッシやトイレには滅多にお目にかかりません)での上場というのは素人目にみてもかなり無理があると思います。

     

    シンガポール移転の最大のメリットはタックスヘイブンと呼ばれる低率の法人税や所得税、キャピタルゲイン課税や相続税がないところでしょうが、実際にこの国を拠点に国際的なビジネスを展開するのは容易なことではありません。昨日のブログ記事でもご紹介しましたが、シンガポール政府の強力なバックアップを受けたスターカンパニーでさえ、いとも簡単に経営破たんしてしまうのが現実のビジネスの世界なのです。


    また、海外に本社を移した日本企業といえば、1997年に経営破たんした静岡出身のスーパー、ヤオハンが思い浮かびます。ヤオハンは私の子供時代、地元では唯一のショッピングセンターでしたので非常に思い入れがありました。地方の中堅スーパーに過ぎなかったヤオハンが香港をはじめ、東南アジア各国に展開、さらにはアメリカやカナダにまで進出して規模を拡大していく勢いには瞠目したものです。

     

    そして香港へのグループ本社移転。日本のマスコミがこぞってこの決断をもちあげ、NHKでも大きく報道されました。

     

    しかし、まだ消費市場が成熟する前の中国に過大な投資を続けて資金繰りに行き詰まった際には、「外国企業」となったヤオハンに日本の金融機関からの救いの手は差し伸べられませんでした。たまたまこの時私は香港にいてヤオハン香港にある商品を卸していたのですが、売掛金回収のために事務所に行くと、同じような取り立て業者が受付にあふれており、経理担当の女性が困惑した顔で「(日本人の)上司がいないので支払いがいつになるかわからない」と繰り返し説明する姿が今でも記憶に焼き付いています。

     

    もちろん香港やシンガポールに商機がないわけではありません。

     

    しかし、低税率の恩恵はあくまでも本業で利益が上がってから享受できるものであり、タックスヘイブンのメリットを追い求めて重大な本社機能を海外に移すのは本末転倒ではないかと思います。

     

    潮田会長の真意がどのようなものか私には図りかねますが、きらびやかな国際都市タックスヘイブンに巣くう魔物に魅入られ、商売の基本中の基本である泥臭い日常業務を忘れたときに、破滅への一歩を踏み出すことになるのではないのでしょうか。

    | Yuriko Goto | 国際社会 | 19:36 | - | - |
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